Kraft lanza una OPA hostil por Cadbury

El gigantes estadounidense del sector alimentarios Kraft Foods finalmente ha lanzado una OPA hostil sobre la empresa británica Cadbury en lo que probablemente será una de las mayores operaciones en el campo de las fusiones y adquisiciones (M&A). La oferta realizada por Kraft es de 9.800 millones de libras (16.300 millones de dólares) o 717 peniques por acción de Cadbury, siendo el pago en un parte de cash y otra de acciones de Kraft (300 peniques en cash y 0,2589 nuevas acciones por cada una de las antiguas de Cadbury).

Esta oferta sigue la misma estructura que la presentada por Kraft en septiembre, donde valoraba la compañía en 10.200 millones de libras o 745 peniques por acción, pero su importe total es menor debido al descenso en la cotización de la acción de Kraft.

Kraft sostiene que su actual oferta es atractiva ya que es un 26% mayor que el valor de la acción antes de conocerse su anterior oferta el 4 de septiembre, y además añade que su oferta actual representa un múltiple de 13,9 veces el Ebitda de Cadbury (como referencia Cadbury compró Adams en el 2002 por 13,2 veces su valor de Ebitda).

Kraft, es la segunda empresa mundial del sector alimentario, superada sólo Nestlé, y entre sus marcas destacan los chocolates Milka, Toblerone o Suchard, el café Saimaza, la mayonesa Kraft, el queso El Caserio o Philadelphia, o los postres Royal, e intenta con la compra de Cadbury ser el líder mundia en el mercado de la confitería (chicles, chocolates y caramelos) en la que Cadbury cuenta con marcas como Trident, Bubbaloo, Huesitos, Tokke, Halls o Dulciora, y además Kraft buscaría con esta operación unos posibles ahorros de costes de aproximadamente 625 millones de dólares.

Casi con seguridad esta oferta será rechazada por el Consejo de Cadbury, que ya esperaba esta oferta hostil por parte de Kraft, pero tampoco parece que vaya a hacer muy felices a los accionistas finales de las empresas británica a los que va dirigida, ya que el mercado esperaba una mejora de la anterior oferta presentada en septiembre (10.200 millones de libras) y no una oferta de importe menor como la actual (9.800 millones de libras). Además, los malos resultados de Kraft del tercer trimestre, refuerzan las tesis de Cadbury de que se ha convertido en un mero holding de empresas, no ayudará a convencerles.

Tras conocerse el anuncio, las acciones de Cadbury bajaban en el mercado de Londres hasta los 741 peniques para rápidamente recuperarse y alcanzar los 759 peniques, valor prácticamente idéntico al del cierre del viernes (758 peniques).

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